投研通分享光威复材(300699) 航空装备碳纤维龙头企业

  本期先来一段报喜。投资快报投研通分享曾于5月19日提及电机电控优秀公司英搏尔，截至周三收盘，区间收益率超越了40%，而这也是得益于投资快报投研通的赋能，使投研君宛如一名信使，让投入资产的人能通过连接优质信息的桥梁，在今年的行情波动中依然能触达到胜利的果实。

  今天投研君给大家伙儿一起来分享一个属于国防军工行业的创业板上市公司。光威复材，全名威海光威复合材料股份有限公司，主营业务为碳纤维及碳纤维复合材料的研发、生产与销售。通过查看公司近年的财务报表，投研君发现公司近年成长性优良，公司自2017年9月1日上市，归母净利润从2017年的2.37亿，增长至2021年的7.58亿，4年复合增长率达33.73%。公司2021年扣非净利润报7.13亿，同比增长25.95%，营业总收入报26.07亿，同比增长23.25%。据2022中报数据，公司扣非净利润、营业总收入分别录得4.81亿、13.14亿，增速分别为19.69%、2.42%，毛利率录得55.06%，创下了2018年以来中报以及年报的最大值。从主营业务构成来看，公司2022中报碳纤维及织物的营收为8.01亿，风电碳梁营收为3.21亿，预浸料(制造复合材料的中间材料)营收则为1.36亿，增速分别为9.73%、2.88%、-31.31%，其中碳纤维及织物的毛利率保持了较高水准，达到了73.39%，风电碳梁的毛利率提升11.21个百分点，达22.54%。

  公司近年的分析师关注度较高，且今年较去年同期的关注度更高。2017至2021年，公司按年分别收获4次、56次、112次、124次、88次分析师评级，今年共收获71次分析师评级，去年同期则收获65次。值得一提的是，2018年2月至2019年2月，是公司从上市创下的历史高点69.19元(复权)回撤超30%最高达65%所处的相对低位区间，此段时间开始陆续吸引到一些分析师的关注。2019至2020年，公司业绩保持稳定增长，分析师热度随着股价的上涨而增大，在2021年初公司股票价格创下了105.60元的历史上最新的记录。2021年分析师热度降低或与股价经历一段超40%的回撤有关，投研君近期提过的不少上市公司都具有类似的规律。

  下面投研君摘录一些优秀分析师的点评供各位参考。华泰证券庄汀洲分析师、中泰证券孙颖分析师、国信证券黄道立分析师今年分别为公司作出5次、4次、3次点评，在今年4月6日至7月8日股价处于相对低位之际，三位分析师均有为公司作出点评，保持了对公司的持续关注。

  黄道立分析师当前位居分析师评价(国防军工行业)行情类排行榜的第四名，8月16日公司发布2022中报，其为公司点评道：公司产品技术储备充足，研发验证有序推进，T700/T800/MJ系列等多层次产品战略有望次第发力，在新老产品交替的过渡期，持续稳定产品盈利能力，逐步的提升核心竞争力，同时产能建设稳步实施，进一步夯实未来增长基础。预计2022-2024年EPS分别为1.83/2.30/2.84元/股(前值1.81/2.19/2.59)，对应PE40.8/32.6/26.4x，维持“买入”评级。

  第三名的庄汀洲分析师在8月15日晚提及公司：我们预计公司2022-2024年EPS1.98/2.36/2.90元(维持前值)，结合可比公司估值水平(2022年Wind一致预期平均44倍PE)，考虑新项目成长性及高性能产品有望带动竞争力提升，给予公司2022年44倍PE，目标价87.12元(前值79.20元，基于2022年40倍PE)，维持“买入”评级。

  第二名的孙颖分析师同样在8月15日晚为公司作出点评：我们预计公司2022-2024年归母净利润10.6/13.4/16.2亿元(维持原盈利预测)，对应当前股价PE为37/29/24倍。考虑到公司军民业务双轮驱动，积极扩张产能，持续优化产业体系，维持“买入”评级。

  在财务类方面，有哪些名列前茅的分析师能为大家提供“专家级意见”呢?位列国防军工行业财务类排行榜第二名的中信证券付宸硕分析师曾于8月28日提到：

  在军品新型号、民品拓展及先进复材业务三大动能驱动下，公司料将实现长期稳健发展。维持2022/2023/2024年归母净利预测分别为9.5/12.7/16.5亿元，对应EPS预测分别为1.83/2.44/3.18元，当前股价对应PE分别为38/29/22x。选取中简科技、中航高科、西部超导为可比公司，可比公司2023年Wind一致预期PE均值为32x。考虑到公司军品新型号、民品拓展及先进复材业务均具备广阔发展前途，给予公司2023年35xPE，对应合理市值约440亿元，对应目标价85元，维持“买入”评级。付宸硕分析师同时在不分行业的行情类排行榜中表现良好，位列第108名。

  另外，位列财务类排行榜第三名的兴业证券石康、第四名的东方证券王天一，对公司2022至2023年归母净利润的最新预测分别为9.51亿和11.86亿、9.37亿和12.58亿。

  投研君最后给大家罗列一名在不分行业行情类排行榜位列第141名的万联证券黄侃分析师在4月12日所提及的内容：考虑到公司主要营业业务具备长期增长动力，而近一阶段公司估值及股价大幅回落，已具备一定增长空间，因此我们上调评级至“买入”评级。必须得说，直接在点评中提及择时观点的黄侃分析师是一名“良心分析师”。

  公司在8月27日发布全资子公司CCF700G碳纤维通过装机评审的公告，受益于公司将成为现有航空装备全系列的碳纤维供应商，业绩稳定增长可期，股价或将保持强势和活跃的属性。

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