2020年高性能碳纤维项目投资分析报告

  高性能碳纤维具有质轻、高强度、高模量、导电、导热、耐高温、耐腐蚀、抗冲刷及溅射以及良好的可设计性、可复合性等一系列其他材料所无法替代的优良性能，大范围的应用于航空航天、海洋工程、新能源装备、工程机械、交通设施等领域，是一种国家亟需、应用前景广阔的战略性新材料。

  近年来，我国政府出台了包括《“十三五”国家科学技术创新规划》、《“十三五”国家战略性新兴起的产业发展规划》、《产业关键共性技术发展指南（2017年）》、《石化和化学工业发展规划（2016～2020年）》、《新材料产业高质量发展指南》、《“十三五”材料领域科技创新专项规划》、《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）》、《新材料标准领航行动计划（2018～2020年）》在内诸多政策支持高性能碳纤维行业的发展，构建了高强高模碳纤维标准体系，支撑国产高强高模碳纤维在卫星和其他空间平台上应用，为碳纤维产业未来飞速发展奠定了基础。

  碳纤维复合材料是大型整体化结构的理想材料。与常规材料相比可使飞机减重20%-40%；复合材料还克服了金属材料容易出现疲劳和被腐蚀的缺点，增加了飞机的耐用性；复合材料的良好成型性可以使结构设计成本和制造成本大幅度降低。航空航天领域对碳纤维的需求主要来自两大方面，一是不断增加的碳纤维复合材料的应用比例，二是新增的飞机订单，预计2021年，航空航天对碳纤维的需求将达到2.29万吨。

  出于经济性考虑，当前风力发电主流的叶片为玻璃钢材质（GFRP），但随着低速风机和海上风机的不断发展，叶片长度的不断增加，部分结构使用碳纤维或碳纤/玻纤混合材料在综合成本上将更具优势。根据测算，40米以上的风电叶片中关键结构如梁帽、主梁使用碳纤维复合材料一方面可使叶片自重减少38%，成本降低14%；另一方面提高叶片抗疲劳性能，提高输出功率，以碳纤维为材质可更容易生产出大直径和自适应的风电叶片。

  随着汽车工业的不断发展，特别是在新能源汽车大行其道的今天，市场对汽车的轻量、节能、环保等需要提出了更高的要求，在汽车工业轻量化需求推动下，2009年以来全球汽车工业领域对碳纤维的需求量呈上升趋势，碳纤维复合材料在汽车工业领域应用比例的不断提高。

  从全球碳纤维产业的发展可以看出，航空航天和国防工业是碳纤维最重要的应用领域，消费量约占世界总消费量 30%，但却贡献了全球 50%的碳纤维产值；与国外的发展相比，我国碳纤维市场主要围绕体育休闲产业高质量发展，占比超过 65%，然而该细分市场属于低端领域，面临非常大的价格竞争压力。目前我国从事碳纤维复合材料研制及生产的单位近百家，但能够生产符合航空航天标准的高性能碳纤维企业屈指可数，大量企业集中在体育休闲领域，绝大多数碳纤维厂家仍处在亏损状态。

  近几年，随着国内企业在碳纤维领域不断加大投入，研发生产实力得到大幅度的提高，出现了以中简科技、光威复材、江苏恒神、中复神鹰等为代表的企业。上述企业的简要情况如下：

  光威复材成立于1992年，注册资本3.70亿元，2017年9月1日在深圳证券交易所创业板上市，（股票代码 300699，简称“光威复材”）。光威复材产品最重要的包含碳纤维及碳纤维织物、碳纤维预浸料、玻璃纤预浸料、碳纤维复合材料制品等，其中，碳纤维及碳纤维织物由其全资子公司威海拓展生产，主要型号为GQ3522型（T300级）碳纤维及织物，应用于航空航天领域。别的产品主要分布于渔具、体育休闲等工业领域。2018年度，光威复材实现营业收入13.63亿元，净利润3.77亿元，其中碳纤维及织物营业收入为6.03亿元，占合计营业收入比重为44.22%。

  恒神股份成立于2007年，注册资本12.74亿元，2015年5月在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌（代码832397，简称“恒神股份”）。恒神股份主要营业产品有丹强丝和碳纤维两大板块，2013年丹强丝产品营收占比达到98%。2015年开始专营碳纤维及相关这类的产品，丹强丝业务不再经营，其基本的产品为T300级碳纤维。2017年度，恒神股份累计实现营业收入1.68亿元，纯利润是2.26亿元。

  中复神鹰是中国建筑材料集团公司碳纤维业务的核心企业，成立于2006年，注册资本6.15亿元。主营业务为碳纤维原丝、碳纤维、碳纤维制品的研发、制造。

  江苏航科成立于2010年2月，注册资本5,500万元，主营业务为高性能碳纤维及其复合材料的研究、开发、生产、销售。

  碳纤维作为战略新兴材料，具有广阔的市场，尤其是航空航天、汽车等行业的应用将会引导全世界碳纤维企业的发展趋势。目前，国内外碳纤维行业竞争非常激烈，一方面国际巨头利用自身技术禁运高端碳纤维产品、利用技术和规模化生产所带来的成本优势对国内进行中低端产品的倾销，另一方面，在国家产业政策的扶持下，国内竞争对手也在寻求突破技术、资金、规模等壁垒，将会使本行业竞争进一步加剧。

  碳纤维行业属于国家战略新兴起的产业，对航空航天、重大装备制造等相关产业具有战略意义。国家产业政策对碳纤维行业的发展起到了积极的引导作用，中央及地方政府出台的各项科技扶持政策和财政税收优惠政策推动着碳纤维企业的快速发展。因此，如果国家未来调整了碳纤维及其某个应用领域的产业政策，会某些特定的程度上间接的对行业造成影响。

  本节选资料出自尚普华泰发布的《高性能碳纤维项目投资可行性研究报告》，如需更多资料请联系尚普华泰